好意思国2月非农业绩数据今晚公布，阛阓大齐预期业绩增长将保握肃穆杨超越 ai换脸，但联邦政府裁人和外侨战术收紧等要素可能对异日几个月的业绩创造组成压力。甚而有东说念主合计，跟着DOGE裁人大刀的影响握续突显，2月非农可能是临了一份健康的非农讲明。

好意思国劳工部将于北京本领周五晚8:30公布2月非农业绩讲明。凭据FactSet汇总的数据，阛阓预期2月非农业绩东说念主数将增多16万，较1月的14.3万有所回升，但低于三个月平均的23.7万。与此同期，平静率展望将守护在4.0%的8个月低点，而时薪环比增速展望从1月的0.5%放缓至0.3%。

PNC Financial Services Group首席经济学家Gus Faucher暗示，16万的业绩增长“适应好意思联储的期许，与劳能源增长保握一致”。Comerica Bank首席经济学家Bill Adams则指出，尽管业绩增速较客岁有所放缓，但劳能源增速也因外侨战术收紧而减缓，展望2月的业绩增长“足以跟上这一趋势”。

此前受天气要素影响，1月劳能源阛阓大幅降温，而2月的情况可能有所改善。高盛指出，尽管冬季气温较低，但降雪量少于平素，展望对业绩增长的影响将趋于中性。此外，外侨潮和补缺性招聘将连接为业绩阛阓提供支握，但增速可能有所放缓。

拖累要素主如果DOGE在联邦政府掀翻的裁人风暴。高盛最新讲明展望，联邦政府的裁人规划、招聘冻结和延长辞职规划展望将对2月业绩数据产生约1万东说念主的拖累。

凭据2月份的数据，苦求平静保障的联邦使命主说念主员数目仅小幅上升，这标明其时裁人的数目还不足以对2月份的业绩增长产生权臣影响。尽管圣洁有7.5万名联邦雇员罗致了推迟辞职的淡薄，但高盛合计这不会对2月份的业绩统计产生影响，因为这些职工在9月30日实质辞职之前，仍会被计入业绩东说念主数。

高盛展望，由于招聘冻结导致的东说念主员流失，可能会春联邦业绩酿成圣洁1万东说念主的鸿沟影响。尽管凭据JOLTS讲明，昔时六个月联邦政府的平均月招聘东说念主数约为3万东说念主，但高盛合计这一数字对2月份业绩增长的影响有限。

原因之一是部分职位不受招聘冻结的影响，举例退伍军东说念主事务部的医疗保健职位。另一个原因是，退休东说念主员频繁占联邦政府下野东说念主数的一半，但一些原来规划退休的东说念主可能罗致了推迟辞职的淡薄，因此他们仍将被计为业绩东说念主员。

平静率展望将守护在4.0%的低位水平，这一水平一经握续了8个月。Capital Economics合计，尽管外侨东说念主数握续下降，劳能源增长放缓将有助于保握平静率清醒。联系词，Conference Board的探访数据娇傲，本年以来家庭找使命的难度有所增多，这可能对异日的平静率组成上行压力。

受联邦政府“瘦身”大计影响杨超越 ai换脸，经济学家们启动重新评估对2025年好意思国劳能源阛阓握续刚劲增长的预测。

据华尔街机构如联信银行、Evercore ISI和巴克莱银行预测，到本年年底，联邦政府总裁人东说念主数可能向上50万东说念主，这一数字将对消2024年好意思国业绩增长总量的四分之一。尽管行将公布的2月非农业绩讲明可能只会娇傲有限的裁人影响，但实质冲击展望在3月和4月的数据中娇傲。

裁人潮不仅局限于联邦政府。与政府邻接的私营企业也因联邦政府取消左券而启动加大裁人力度。举例，好意思国外洋树立署的承包商DAI Global LLC因联邦政府拖欠款项而裁人500多东说念主，询查公司EnCompass LLC也因资金冻结而罢黜了近200东说念主。

花旗展望，尽管平静率展望将保握在4.1%的相对清醒水平，但2月可能是“健康”业绩数据握续的临了一个月，业绩环境在春季和夏令可能进一步恶化，联邦政府裁人和政府资金削减将成为罕见的下行风险，平静率可能在本年年中攀升至约5%的水平。

花旗告诫说念：

展望联邦部门约30万个职位流失将可能从3月/4月启动反馈在劳能源阛阓数据中，握续至9月/10月。凭据业绩参与率的变化情况，30万个职位径直亏本可能导致平静率上升0.1-0.3个百分点。

尽管华尔街共鸣预期新增16万个岗亭，但多个分析师合计效能可能不足预期，不足以排斥投资者对好意思国经济和浮滥者健康景况日益增长的担忧。

Annex Wealth的Jacobsen预测非农业绩东说念主数将接近12.5万，并展望3月份业绩增长甚而可能低于10万。投行Jefferies的Thomas Simons更是悲不雅地展望业绩岗亭仅增多11.5万至12万个。

阛阓对业绩数据的反应可能呈现分离称性：负面数据很可能加重股市回调，而积极数据对阛阓情谊的提振大要仅是暂时的。佛罗里达Jacobs Investment Management首创东说念主Ryan Jacobs指出：

负面业绩讲明可能被视为"冰山一角"，导致股市在异日几个季度内出现退换。

关至今晚好意思股的显露，高盛交游团队指出，非农数据现在被视为风险钞票的“二元事件”。在股市显露疲软的布景下，刚劲的数据可能提振阛阓信心，而疲弱的数据则可能激励进一步的抛售。期权阛阓的订价娇傲，阛阓对非农数据的波动性预期达到客岁8月以来的最高水平。

高盛的Cullen Morgan暗示，好意思股现在处于“好音书是好音书，坏音书是坏音书”的状态，期权订价娇傲阛阓预期非农数据将激励标普500出现1.65%的波动。具体来看：

当新增业绩东说念主数小于5万时，标普指数预期下落2.5%。

当新增业绩东说念主数在5万到10万之间时，标普指数预期下落1.00%。

当新增业绩东说念主数在10万到15万之间时，标普指数预期下落0.75%。

当新增业绩东说念主数在15万到20万之间（假定GSe为17万）时，标普指数预期高涨1.25%。

当新增业绩东说念主数大于20万时，标普指数预期高涨2.00%。

面对非农数据的不细目性，投资者需要严慎布局。高盛的Ryan Hammond合计，如果数据显露刚劲，浮滥股和周期性股票可能成为反弹的主要受益者。联系词，如果数据疲弱，好意思股可能面对进一步的下行压力杨超越 ai换脸，尤其是对经济增长敏锐的板块。此外，欧洲阛阓的相对引诱力也在上升，尤其是在好意思国经济增长预期下调的布景下。