光伏行业的底部还是探明插插插综合网，但春天还未到来。

在这种布景下，就连光伏逆变器龙头阳光电源也受到了冲击。

放弃最新收盘，阳光电源股价报收73.25元/股，总市值为1519亿元。据悉，阳光电源股价近期推崇并不算好，现在已跌破了客岁9月“起涨点”的位置。

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此前，侃见财经曾对多家光伏上市公司进行追踪，不管是隆基绿能、通威股份这些巨头，照旧“三勤学生”大全动力，在行业下行周期各自齐濒临着不同的问题。比拟之下，阳光电源的处境要好得多，从功绩来看，阳光电源本年依旧处于一个增长的趋势。尽管这么的得益不算零散优秀，但在行业内卷的大布景下，保合手增长还是长短常谢却易的事情了。

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阳光电源股价的推崇，推行上跟中枢业务增长放缓有很大琢磨。

客岁9月底开动，在商场大涨的驱动下，阳光电源股价也持续大涨。从9月26日的77.62元/股高潮至10月8日的119.19元/股，仅四个来往日阳光电源的股价涨幅就达到了54.51%，市值在10月8日收盘时达到2467亿。

琢磨词，在行业内卷的布景下，阳光电源走出颓唐行情的概率并不大。

在业内，逆变器又称为光伏发电系统的“腹黑”，不管是光伏、风电照旧储能齐离不开逆变器。恰是因为逆变器的垂危性，因此即就是在行业下行周期，逆变器行业受到的影响也相对较小，这亦然2024年前三季度阳光电源功绩能保合手增长的原因。

四肢逆变器巨头，阳光电源在2021越过华为后成为逆变器商场的“领头羊”，商场占有率融会在20%以上。据统计，在以前的2023年，阳光电源的专家商场份额达到23%，出货量约为125.4GWh，稳居行业前方。

不外，天然业务的抗风险才智较强，但仅靠融会并不成撑起股价，思要撑起股价改日高增长的预期异常垂危。

2024年上半年，阳光电源“光伏逆变器等电力电子调养扶持”的营收为130.9亿，而在客岁同时该项业务的营收为116.2亿，本年营收增长了14.7亿元，增速为12.65%；四肢对比，2022和2023年“光伏逆变器等电力电子调养扶持”的营收增速高达73.65%和75.94%。

推行上，天然逆变器十分垂危，但门槛并不高。

据长途表示，连年来除了华为在2013年冲破组串式逆变器，鼓吹了对辘集式逆变器的冷静替代外，行业莫得再出现变革性的技能。而阳光电源之是以能有这么的商场占有率，主要源于先发上风，阳光电源是最早研制出中国首台具有自主常识产权光伏逆变器的企业，如果从这一角度来看，由于技能四肢壁垒，阳光电源的逆变器业务在增长放缓事后，思要再度回到高增长状态并谢却易。

而阳光电源粗略也意志到了这个问题。

2024年上半年，“光伏逆变器等电力电子调养扶持”的营收增长天然不高，然而毛利率却较着训诫。上半年的毛利率为37.62%，天然低于23年上半年的39.5%，但照旧较着高于22年上半年的32.51%。很昭彰，在逆变器业务上，阳光电源还是从追求高增长转向了追求高质料了。

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除了逆变器业务以外，阳光电源还有两大主营业务，即新动力投资设备和储能系统。

新动力投资设备即给客户建发电站，或者和客户互助设备电站，现在主如若以光伏为主的新动力发电站。

凭证财报表示，本年上半年新动力投资设备业务的营收为89.55亿，占收入的比例为28.87%，但由于该项业务属于“重财富、盘活慢、低毛利”的业务，毛利率仅为16.88%，是以并非阳光电源的中枢关节业务。比拟之下，更值得关怀的无疑是储能业务。

储能，即通过特定的装备将能量储存起来，以便以后在需要时运用，由于光照和风力的不融会性，会导致电站发出的电不融会，因此储能是光照和风力发电中垂危的一环。而储能也赢得了战术的守旧，2021年7月，发改委发布了《加速鼓吹新式储能发展的引导倡导》，到2025年， 完了新式储能从生意化初期向范围化发展滚动，到2030年完了新式储能全面商场化发展，到2025年装机范围达30GW以上。

据长途表示，早在2014年阳光电源就开动布局储能业务，2016 年以来其储能系统装机稳居世界第一。不外，粗略是竞争加重的原因，连年来阳光电源的储能业务发展并不堪利，尤其是2024年。2024年上半年，阳光电源的储能业务营收为78.16亿，毛利率为37.62%，而在2023年上半年储能业务营收为85.23亿，毛利率为39.5%，对比来看，2024年阳光电源的储能业务出现了萎缩的情况。

从业务来看，逆变器业务增速大幅放缓、储能业务更是出现了裁减的情况，在这么的情况下，阳光电源思要督察强势的股价推崇也不现实了。

而除了主营业务以外，侃见财经在梳理时发现，阳光电源的财务情状相通也濒临着诸多挑战。举例欠债方面，2024年上半年阳光电源总财富为1056亿元，欠债从2023年三季度的530.8亿元加多到了694.4亿元，财富欠债率训诫至65.77%；还有存货方面，2024年前三季度阳光电源的存货高达321.5亿，同时流动财富设想为884.6亿，存货占流动财富的比例为36.4%，2023年同时存货为268.7亿。

由此可见插插插综合网，阳光电源的挑战才刚刚开动。