本周色色男孩，群众金融商场见证了一系列具有划时间真谛的事件。

好意思邦交易战顾惜“开打”，但通盘这个词经由却莫得之前外界料思般的历害；欧洲历史性飘荡，在出台天量刺激的同期，“伦敦公约”闪亮登场；中国科技历史性破局还在链接，阿里发布忘形DeepSeek R1性能的开源模子，成本仅1/10。

在瑞银看来，跟着欧洲朝着军事阑珊于好意思国的标的迈进，“海湖庄园公约”正让位于“伦敦公约”。

要是欧洲国度指令咫尺流向高呈报好意思国金钱的广大储蓄转向支执原土国防和基础要道金钱，那么欧元区储蓄盈余流向好意思国的趋势可能会收缩，欧元好意思元汇率可能会结构性走高，欧元最终可能崛起为一种替代储备金钱，与好意思元伸开竞争。欧洲国度则可能进一步加强经济一体化，推动群众经济款式的多极化发展。

据央视报谈，当地时辰3月3日本周一，好意思国总统特朗普默示，好意思国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日收效。平等关税将于4月2日驱动征收。

但在好意思股履历周一巨震后，商务部长卢特尼克4日出来“熄灭”，其默示特朗普可能会在关税问题上与墨西哥和加拿大收场某种折中的决策，要是盲从“好意思国-墨西哥-加拿大协定”（好意思墨加协定、即USMCA），特朗普将筹商减免关税。

到了周五，关税再度“打折”。阐述央视新闻，当地时辰6日，好意思国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使适合“好意思国-墨西哥-加拿大协定”（好意思墨加协定）的居品免征关税，直至4月2日。

与好意思邦交易保护主见变成对比的是，中国在科技界限的执续突破。本年年头，DeepSeek模子的横空出世，不仅破裂了对东谈主工智能成本研发和后果的固有贯通，也让宇宙看到了中国在AI界限的实力。

本周，阿里巴巴集团发布了最新的开源QwQ-32B大谈话模子。据官方先容，这款仅有320亿参数的模子在性能上不仅梗概忘形领有6710亿参数的DeepSeek-R1（其中370亿被激活），更在某些测试中高出了对方。

QwQ 32B模子的评分位于R1和o3-mini之间，但其成本仅为它们的颠倒之一。这标明QwQ 32B在性能和成本之间获取了很好的均衡。商场关注平直被燃烧，阿里好意思股单日反弹9%，港股大涨8%。

但就本周色色男孩，欧洲无疑是群众商场的最大亮点。在伦敦举行的峰会上，英国凯尔·斯塔默与欧洲列国带领东谈主之间的干系收场了一项具有里程碑真谛的公约。该公约旨在加强欧洲的防务合作，并推动欧洲在俄乌冲突等问题上领受愈加阑珊的态度。

“伦敦公约”的收场，使得欧洲在履历了特朗普政府时期的“冷漠”后，重新走向和解。更进攻的是，它促使欧洲列国重新诈欺自身的安全和经济计谋。公约技能，欧盟委员会主席冯德莱恩平直建议了“重新武装欧洲”的8000亿欧元预备。

紧随公约之后，德国新政府布告大界限的财政刺激预备。德国将建造高达5000亿欧元的基建绝顶基金（SPV）、对国防开支的“不设限”支执，以及允许所在政府加多假贷。通盘这个词决策界限可能进步1万亿欧元。

德银分析师惊叹，投资者正在见证德国战后历史上最大界限的财政政策转向，财政刺激预备力度之大，足以与35年前的两德斡旋等量都不雅。这不禁让东谈主思起当年的“不吝一切代价”（Whatever it takes）的标语，只不外这一次，主角换成了德国。

“伦敦公约”的收场及德国“不吝一切”的财政刺激预备平直燃烧欧元关注，欧元兑好意思元往常一周上升进步4%。与此同期，澳元、加元等传统货币则弘扬疲软。

近几个月来，“海湖庄园公约”的意见备受瞩目。该公约的基自己分是：非好意思国度通过购买好意思国国债，交流安全保险和关税减免。

然则，瑞银分析师在3月5日的呈报中默示，这一提议存在内在矛盾。毕竟，要是好意思元被高估的主要原因是其过高的储备货币地位，那么，在出现至少一个可靠的储备货币替代品之前，这个问题很艰巨到照料。

在瑞银看来，从加拿大濒临被好意思国湮灭的威迫，到波兰等欧洲前哨国度无法再指望好意思国的安全保险，再到德国新任总理和加拿大保守党总理候选东谈主Poilievere等新一代泰西带领东谈主明确默示需要更大的阑珊性，种种迹象标明，欧洲正朝着军事阑珊于好意思国的标的迈进。

在瑞银看来，“伦敦公约”背后响应出的是欧洲国度对好意思国政策的不信任，以及对自身安全和经济阑珊的追求。

这种趋势可能会导致群众经济款式的重新调度。举例，欧洲国度可能和会过加多财政支拨来推动经济一体化，这不仅有助于升迁欧洲的经济实力，还可能减少对好意思国经济的依赖。此外，欧洲国度的这种阑珊趋势可能会进一步推动群繁多极化的发展，减少对好意思国主导的单极体系的依赖。

瑞银以为，“伦敦公约”所代表的欧洲国度的阑珊趋势，一经驱动影响投资者关于欧洲货币出路的评估。要是欧洲央行的政策预期也受到了“伦敦公约”的影响，商场预期欧洲央行可能会因为欧洲国度的财政支拨预备而减少降息幅度，这将进一步支执欧元汇率。

从恒久角度，要是欧洲国度链接鼓动财政和军事阑珊，可能会导致群众经济款式的要害调度。这种趋势可能会推动欧洲国度进一步加强经济一体化，减少对好意思国的依赖，从而在群众经济中瓦解更进攻的作用。

瑞银劝诫，要是欧洲国度决定领受某种面貌的金融禁锢，指令咫尺流向高呈报好意思国金钱的广大储蓄转向支执原土国防和基础要道金钱，那么，欧元区储蓄盈余流向好意思国的趋势可能会收缩，欧元好意思元汇率可能会结构性走高，以至，欧元最终可能崛起为一种替代储备金钱，与好意思元伸开竞争。

在更大金钱范围内，群众商场的反应则体现着“好意思国例外”听说幻灭。

本周，好意思国股市、债市和汇市遭受“三杀”。标普500指数本年以来下降2.2%，好意思国国债大幅回落，好意思元指数也执续走弱。绝顶是好意思国与欧洲的利差彰着裁汰，标明投资者对好意思国经济出路的担忧加重。

而欧洲股市上升近9%，创下历史新高，港股科技股则飙升近30%。

阐述好意思国商品期货交游委员会（CFTC）的每周数据，自特朗普上任以来，投资者对好意思元的多头押注减少了一半，降至约160亿好意思元。投资者纷繁涌入欧洲，以散布对好意思国商场的投资。

State Street Global Markets的EMEA宏不雅策略主宰Tim Graf直言：

“宇宙当今看到好意思国模式正在发生变化色色男孩，咱们需要稳当这种情况，好意思国不再是可靠的交易伙伴，咱们必须照顾好我方的防务需求。”